股市闲谈 第932章 外部环境的变化或是汇率回升的更重要原因

A股11月22日外部环境的变化或是人民币汇率回升的更重要原因

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热点题材：1、半导体巨头密集布局3d堆叠技术 hbm受到广泛关注:据科技媒体报道，台积电正大举扩充Solc系统整合单芯片）产能，正向设备厂积极追单，预计今年底的月产能约1900片，明年将达到逾3000片，2027年有机会提升到7000片以上。台积电Solc是业界第一个高密度3d小芯片堆叠技术，公司扩产此举主要意在应对AI等领域的旺盛需求。

另悉，SK海力士已开始招聘逻辑芯片（如cpU、GpU）设计人员，计划将hbm4通过3d堆叠直接集成在芯片上。SK海力士正与英伟达等多家半导体公司讨论这一新集成方式。trendForce认为，高端AI服务器GpU搭载hbm芯片已成主流，2023年全球搭载hbm总容量将达2.9亿Gb，同比增长近60%。SK海力士预测，hbm市场到2027年将出现82%的复合年增长率。

2、人形机器人领域进展频出产业化临近“破晓时刻”:近日，人形机器人领域动作频发。深开鸿与乐聚机器人宣布，推出首款基于开源鸿蒙的KaihongoS人形机器人。特斯拉也加大了人形机器人业务的招聘力度，近期已添加多个与相关新职位招聘。特斯拉cEo马斯克此前透露，特斯拉已制作了大约10个optimus机器人，预计在11月进行行走测试

点评：2023年是人形机器人产业化进程中的重要时间节点，从软件和硬件上来看，当前时点刚好是各项技术大突破的交汇点，无论是精密控制零部件方案的迭代升级，还是Gpt大模型的不断进步，都让人形机器人产业化的“破晓时刻”更近了一步。

个股方面，连板股强者恒强，三柏硕、银宝山新双双晋级8连板，圣龙股份33天17板3连板，再创历史新高。然而午后短线情绪盛极而衰，天威视讯炸板，亚威股份、跃岭股份一度开板，甚至银宝山新也尾盘放量。板块方面，传媒板块周二再度走强，早盘省广集团、中文在线一度占据两市成交额前三中的两席，整个传媒板块的涨势横向扩散，从天威视讯、中文在线两只短剧核心，扩散到省广集团、广博股份、引力传媒、天龙集团等抖音概念股，并且中国科传、中广天择、中信出版等一批数据要素前热近期也开始频频异动；北交所微盘股大幅冲高回落，北证50指数盘中一度大涨超11%，最终却仅收涨4.51%，北交所全天成交102亿，整体缺乏流动性润滑，容易造成大涨大跌。

周二这种冲高回落太伤人气了，也明显看到市场的人气在主动走弱，机构直接摆烂，明显不干活，炒作的都是柚子主导的妖股。这也难怪北向午后跑路了，炒的人家压根都看不懂了。上午还是流入50亿，下午一看几乎都流出了。最近利好这么多，Rmb也大幅升值，结果北向还是跑了。整个市场走的有气无力，明显给压制了，不得不佩服空头的实力。分歧也是预料之中，题材也是多点开花，没有形成合力，自然没有持续性。还谈何格局？耐心等待，等市场合力。

大盘这两天的强势行情，来自于人民币汇率走强。上交易日大涨之后，周二离岸人民币兑美元涨破7.14关口，直接可以改变投资者对于人民币的看法。汇率走强有利于中国资产价值重估，加上前期各种利好措施的积累，权重发力，股指终于成功突破了3060点关口并继续向上展开。行情没有疲态，下午只要不出现大的回调，这个突破就确认了。观察成交量的配合情况。

周二市场的最大关注焦点，莫过于北交所个股。周二北证50指数强势爆发，最高涨幅一度接近12%，但随着卖压出笼而一路震荡回落，截至收盘涨幅仅剩4.51%，6只北交所个股30cm涨停，231只北交所个股中仅5只个股下跌，成交额史上首次突破百亿。从本质上而言，市场对于北交所个股的上涨是纯粹筹码博弈的体现。一方面由于北交所个股的市值均偏小，流动性欠缺，使得相关个股拉抬阻力较小。另一方面北交所个股的涨跌幅达30%也从侧面助推了市场非理性炒作的情绪，所以才会出现一日之内如此剧烈波动，短线投机浓厚的氛围下，后续北交所相关个股或仍存在着反复活跃的机会，但显然像周二这般的暴涨不可能成为常态，谨防情绪退潮后的补跌风险。

此外高位连板方向整体依旧维持较佳的延续性，其中三柏硕与银宝山新双双突破7板的空间压制晋级8板，并且周二连板股晋级率依旧能够维持6成。不过需要注意的是，在短线情绪连续**后，高位方向的亏钱效应已慢慢涌现。周二主要集中在算力以及芯片两大方向，像上交易日连板的西陇科学、统一股份、直真科技等均在盘中放量冲高回落并出现了退潮疑虑，此外像恒为科技，汇纳科技、利通电子，至正股份、寒武纪等具有标识度的个股同样跌幅居前。这或预示着持续火热的短线题材炒作或将面临盛极而衰的局面，故而后续重点提防高位股退潮风险的蔓延。

从月初至今的走势看，外部环境的变化或是人民币汇率回升的更重要原因，人民币汇率大体上处于顺势“跟涨”状态，并非单独走强。随着在岸人民币汇率升破7.17，人民币汇率实现了在岸、离岸和中间价的“三价合一”，本轮反弹的第一目标已经实现。预计行情的随机性将有所加大，人民币或进入双向波动的阶段。不过，本轮人民币汇率的回升行情很可能还没有结束。因为往年底看，仍看到有以下几个支撑汇率的因素：1、季节性结汇；2、反身性；3、出口回暖；4、美元指数进一步下行的可能性。随着即期汇率回到中间价设定的水平，未来的中间价或逐步向“收盘价 一篮子货币”的常态化定价靠拢，弹性也将逐步恢复。

21日行情几乎是11月行情的写照，有冲高，有回落，你看低行情，给你一个走高；你看高行情，马上就给你一个走弱，其实11月特点，就是指数相对平稳，给予热点活跃的舞台。北证50更是从涨11%到不足5%，回落幅度也是很大的。这一波行情中，科创、创业板是明显领涨的，尤其是在医药、科技的引领特别高，相比于主板，创业板呈现的特点是跌幅大，涨幅大的高弹性特征。这一次也是明显的超跌后领涨的，实际上，之前3000点保卫战，也不过是跌到了2923点，而创业板2000点保卫战后则是跌到了1840点。

21日走势可谓是精彩，无论是早盘的冲高，还是午盘后的跳水，其实，都是11月行情的真实写照，包括也有股民戏称北交所上午KtV，下午IcU的走势。首先，要承认，11月来，m\/.联储的鸽派走势，美元走弱，美债走低，人民币汇率从7.36到7.22，还是很明显的，所以11月市场有修复的基调。其次，也分析过缺口和高点因素，都在告诉股民，不可能有大行情，或者逼空的走势，只能是一个指数平稳，个股活跃的舞台。所以，看到科创100为首的品种还是领涨的，相反大权重股则是相对低迷的，股民要悲观，市场就红盘，如果要乐观，指数又回落。

之前几次也是出现了，这样的反弹，不过都是阶段性的反弹，因此，还是注意相关节奏。还是总结创业板的之前几个反弹节奏，也很明显，首先是受到宁德、智飞等大权重影响是比较大，都是新能车、医药等引领的，这是关键的。其次是都是明显的波段走势，尤其是2022年9-12月是非常明显的，一个多重震荡的走势，随后才有了一波年初的反弹，所以如果1840点是一个有效的低点，也不排除本次，也需要走这样几个波次，夯实基础，否则很难有后面更高的推动。

其实，另外一个指标，万亿元成交这个因素，近期也是呈现过两次，21日算是第三次，之前两次随后都是萎缩到8000多亿元，不能算地量，也达不到活跃的水平，所以算是平衡吧。而说到缺口与向上区间，实际上，茅台之前提价缺口也有意义，这个缺口之后，茅台也并没有向上突破，还是逐步回补缺口的，而20日的特别分红也是形成新的缺口，依然要回补。这是源于这一波权重股并非主要领涨力量，甚至有权重压盘，资金流到超跌品种活跃的情况。

如何认知踏空这个事儿？似乎还真是存在的，如果每时每刻都操作，真的是大概率要错过主升的，一旦错过就“损失”很大；但如果是利用投资组合的模式去博弈，似乎又不存在踏空，因为投资组合目的就是保证包含尽可能多的主升周期，这才是财富的关键。

指数思维是单一选股的股民所想不到，如低波动策略，这和股民追求的高波动是逆向。对单一选股思维的股民来说，基本上就选择追求更刺激，波动更大的，这样才会有空间，选择低波动的，自废武功？但低波动也是回撤小，这样涨的都能揣进兜里，保护起来，然后持续堆积，自然就是财富持续增加。

整体而言，人民币升值对权益结构共有三条影响路径，分别是配置效应、汇兑效应和相对基本面效应。其中，配置效应即人民币升值带来外资流入，利好外资定价权较高食品饮料等板块；汇兑效应即人民币升值减轻美元债务的偿还压力，利好航空机场、工业金属等；相对基本面效应即人民币升值往往对应内需强于外需时段，同样利好国内营收占比较高的食品饮料等

注:（免责申明）本文仅为个人笔记，文中个股，撰文所需，非\/为\/荐\/股，部分数据来源（东财，同花，财联，华泰，国盛，招商，平安，广发，中金，万得，汇通等）不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样,穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

祝大家腰缠万贯！股\/运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注.点赞.评论.转发！！！2023.11.22