雪视角 第83章 每股盈利

《巴菲特之道》这本书明确了巴菲特选股的财务准则，即重视净资产回报率ROE而非每股盈利。

其实关于巴菲特的书说财务指标的不少，但概念都很容易搞混，比如每股盈利、股东盈余、透视盈余和净资产回报率，一堆堆的，除了净资产回报率ROE上雪前文给大家普及过，其他都是些什么鬼？

上雪也是纳闷，每次提到财务指标很多书都浅尝辄止，寥寥几百字然后什么都没讲清楚，可能是这些作者默认读书的人财务都很好，不管原因是什么，上雪知道你们中的很多人压根搞不清楚这些财务指标有啥区别，到底哪个才是重要的，哪个是可以不用学甚至看都不用去看的。

今天上雪就自己来讲一遍，讲完之后再系统地给大家梳理你们最关心的估值究竟如何做，大家坐好了，跟着上雪啃一下硬骨头，往后的内容原著里通通没有，上雪尽量把这些硬骨头写的让你们学起来轻松一点。

1、每股盈利（EPS）

这个指标不用学，大致看看就行，轻松么？

每股收益即每股盈利（EPS），又称每股税后利润和每股盈余，指税后利润与股本总数的比率，是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。

每股盈利/每股税后利润/每股盈余=公司当期净利润/股本总数。

会计学里同一个东西为什么要有三种不同的叫法，非常鸡肋，上雪思考了一下，觉得正解就是：整个经济学、金融学和会计学原本都是西方的科学，属于舶来品，既然是舶来品，当初翻译的时候不同的翻译人员都用了自己觉得合适的词语。

就一个英文表达：EPS（Earnings per Share)，你翻成“每股盈利”，我翻成“每股税后利润”，他翻成“每股盈余”，然后我们仨都出了翻译书，我们是爽了，但是后面学习的同学悲剧了……

所以如果大家总觉得会计学很杂很难，不要看中文书，去看英文书，用英文学，你们会觉得会计真的是又简单又美，来来去去就那几个英文字母，你们稍微复习复习查查字典就会了。

EPS这个指标总的来说大家知道是怎么回事就行，不需要去关注，因为该指标容易被操控。

股本总数这玩意儿可以变的，比如公司今年盈利不好，赚不到什么钱，但又想提高每股盈利，怎么办？

很简单。

分子没办法提高我拉低分母还不行么？

Earnings per share中的Earning上不去我就减少Share就可以了。

比如公司回购一堆股份直接注销，这样总股本不就少了？

其实公司回购股份直接注销对于股价是利好，毕竟市场上很多小白看的就是EPS这个指标有没有变大，毕竟人家公司都真金白银砸钱进去看好自己，市场上的韭菜还能说啥？情况好的话大多数人都会跟买，情况差也至少会对止跌有帮助。

但大家注意了，一家公司看好它自己只能表明公司高管们对公司有信心，但不代表公司的赚钱能力就真的变强了。

我们投资人买公司不就图人家的赚钱能力么？

我们既然图的是这个大家就不要把每股盈利EPS这个数太当真，很多财务书上说的横向比较EPS，选同行业中最高的，再纵向比较EPS，看看同一家公司是不是每年，每个季度都增长，这样的比较有一个前提就是股本总数不能变，大家真要这么比就多有留个心眼瞄一眼股本总数，别一上来就盯着EPS看看有没有变大。

其实业内人分析股票值不值得买入有很多标准，比如我们在投资思维体系1.0版本里给大家汇总的那些，但绝对不是用EPS去分析，这个指标在投资界存在的意义更多的是让大家去刷考题用的。

正如我们大盘是不是已经出现了地量指标，成交量是否缩小到一个极小的区间，专业机构和专业投资者看的都是最能代表大盘的沪深300指数，真的没有人会去看上证50或者中证500……

所以每股盈利这个指标，就算大家不知道它是个什么玩意儿也不影响我们判断企业好坏。