股市闲谈 第777章 A股市场有望迎来新一轮反弹行情

A股10月25日 A股市场有望迎来新一轮反弹行情

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市场信息：\/中\/央\/.财政将在四季度增发2023年国债1万亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板（涉韩建河山、青龙管业等）；发改委下调油价；发改委大力推动户外运动产业发展；海洋环境保护法完成修订；国\/家数据局挂牌进入倒计时；我国划定城镇开发边界；我国首条全息感知智慧高速投用（涉豪恩汽电、深城交等）；我国晶圆制造技术方面取得重大突破（涉华润微、晶盛机电等）；全国中成药集采结果月底落地河南，12种中成药平均降价近一半；上海加快合成生物创新策源（涉华恒生物、川宁生物等）；京东方第1亿片oLEd下线；小鹏汽车首次推出双足机器人px5；蔚来高速换电站数量达600座；卢伟冰表示小米将成为全球首发骁龙新旗舰手机，期待明年发布；联想与英伟达在混合人工智能解决方案领域扩大合作；第一届海峡两岸农业交流大会在福建举行。

国\/家发改委等部门发布关于促进炼油行业绿色创新高质量发展的指导意见。其中提到，到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，千万吨级炼油产能占比55%左右，产能结构和生产力布局逐步优化，技术装备实力进一步增强，能源资源利用效率进一步提升，炼油产能能效原则上达到基准水平、优于标杆水平的超过30%。“\/十\/四\/五\/”期间污染物排放和碳排放强度进一步下降，绿色发展取得显着成效。

据赛微电子消息，10月24日，阿布扎比投资局股权投资部副部长RashedG.Almuhairi等一行莅临赛微电子北京8英寸mEmS基地参观调研。赛微电子组织阿布扎比投资局团队参观了北京FAb3园区基础设施以及mEmS产线洁净间。随后，双方举行座谈，就共同关注的话题进行深入交流,双方均认同，同一个世界，同一个亚洲，双方积极洽谈合作，共谋发展。

近期一系列稳预期、强信心、促增长的举措相继落地，股市的供给面、政策面、基本面正在发生积极显着变化。1.资金端----真金白银的刺激措施积聚效应越来越大。： 增发一万亿国债全部用于地方防灾减灾救灾，注意是“全部用于地方”，肯定有利于加强地方基础设施建设，扩大国内总需求，其实国人理解最直接的目的就是化解地方城投债。对股市而言肯定有利于提振信心与预期，具体到上市公司，城投基建类上市公告新发展四连板、恒发顺业三连板、云南城投两连板，黑牡丹、大连友谊城投影子股涨停，地下管网概念的顺控发展涨停，已经验证了这一点，也说明市场对此消息已有提前反应。投资者也可留意相关概念天地源、城建发展、渝开发、海泰发展、京投发展、南京高科、栖霞建设、闽发铝业、湖南投资、韩建山河、厦工股份等。

注意到，此前已有汇金增持四大行、央企自掏腰包回购股份，以及汇金再度出手增持EtF。这一系列拿出真金白银的救市措施和刺激经济的措施，表明政策层面已经出现明显导向，这对增强投资者信心、引领长期资金入市、稳定预期是十分有益的。

2.融资端----相对稀缺就会涨价，相对过剩就会跌价，这是市场规律。这段时间管理层对Ipo“一查就撤”、“带病闯关”行为果断出手了，这个决定实在是令人振奋的。Ipo持续收紧、每周新股发行显着减少，新股发行锐减，必然会减少二级市场失血，并逐渐改善供求失衡状况，最终传导到股价，激活整体市场走势。

3.出口端----今年上半年，我国电动载人汽车、锂电池、太阳能电池等“新三样”产品合计出口增长达61.6%；沪市主板上市公司中，光伏设备、汽车行业海外创收同比增长40%、33%，表明“新三样”成为出口重要增长极，凸显转型升级和经济增长巨大韧性。

4.基本端----大环境也似有触底迹象，世界最重要的两大经济体出现建设性沟通与缓和。和气生财，合作共赢，对股市与投资者来讲这才是根本性的大利好，虽然并不能一下子解决所有问题。 组合拳就是强心剂，就是兴奋剂、催化剂，期待如那霜叶，红遍天！

2017年后A股和美股相关性明显提升。（1）对比沪深300和标普500， 2016年后两者走势相关性较高，对比相关系数，2016年以来相关系数提升，且2020年后相关系数提升明显加快。（2）对比创业板指和纳斯达克100，2018年后两者走势相关性较高，而2018年之前创业板指的波动强于纳斯达克100；对比相关系数，2016-2017年相关系数明显较高，主要在于m国和中国均进入新一轮加息周期，对于流动性敏感的板块明显压制；而伴随进入新一轮降息周期下，创业板指和纳斯达克指数的相关系数持续提升。总体看，2017年后A股和美股的相关性明显提升。

近日没有公司发布减持公告；阿拉丁、伟测科技将迎来超四成以上解禁；财政部数据显示，1-9月证券交易印花税收入1555亿元，同比下降30.8%；文一科技因涉嫌信息披露违法违规被立案；财政部数据显示，1-9月国有土地使用权出让收入亿元，同比下降19.8%；兆易创新第三季度净利润9769.39万元，同比下降82.71%；德州仪器第三财季营收低于预期，业绩展望也低于预期。

美股三大指数集体收涨，道指涨0.62%，纳指涨0.93%，标普500指数涨0.73%，热门科技股普遍上涨，特斯拉涨超2%，英伟达、谷歌涨超1%。金属原材料、海运、可再生能源板块涨幅居前，新纪元能源涨近7%，金海洋集团涨超6%，纽柯钢铁涨超4%，力拓、淡水河谷涨超3%。机场和航空服务、农产品、油气板块走低，Adm跌超4%，雪佛龙跌超2%，帝国石油、道达尔跌超1%。

热门中概股普涨，纳斯达克中国金\/龙指数涨3.98%。小鹏汽车涨超10%，理想汽车、哔哩哔哩涨超7%，蔚来、微博涨超6%，腾讯音乐、爱奇艺、网易涨超5%，满帮、拼多多涨约4%，富途控股、百度涨超3%，阿里巴巴涨超2%，京东涨超1%，唯品会小幅上涨。

富时A50中国指数期货继续扩大涨幅，现涨1%。消息上，财政将在今年四季度增发2023年国债亿元，今年全国财政赤字将由亿元增加到亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。

美股影响A股的三因素：全球化深化、人民币国际化和陆股通持续流入。（1）中国参与全球分工下影响资本市场。全球化的不断深化，中国深度参与全球经济分工：中国出口自加入wto以前出口占比不足3%，持续上升至2022年的14%，甚至超过了m国和日本的出口占比。（2）人民币汇改，全球资本流动影响国内流动性。人民币经历多次改革，年汇改废除汇率双轨制，紧盯美元，汇率维持在8.27-8.28之间；年由于加入wto后人民币汇率由盯住美元改为盯住一篮子货币；年8月形成“收盘汇率 一篮子货币汇率变化”机制的人民币中间价定价机制，同时2015年底宣布加入SdR。对比沪深300和标普500，当盯住一篮子货币后，中美股市的相关性进一步走高；其原因在于，汇率实际上是中美两国资金成本的直接反映，从2017年后中美10年期国债利差和沪深300高度相关可以看出。（3）外资持续流入，机构化审美影响A股定价。自2014年11月沪股通开通以来，外资持续流入，截至目前累计净流入亿，尤其是在2016年后深股通开通以来，外资对于A股的定价权持续提升。截至目前外资持股占比约为3.06%，虽然较高峰4.21%有所回落，但仍维持在相对高位水平，而由于外资偏好于核心资产，因此外资持股占比持续提升时沪深300和标普500的相关性提升。

美债利率飙升是近期A股跌破“3000点”的核心原因之一。（1）当前全球综合pmI从5月的高位54.5持续下行至9月的50.5，但制造业pmI已经有所反弹由7月的48.6回升至49.1，整体或处于经济偏弱状态。但全球经济较弱影响的是中国出口，目前出口当月同比已经触底回升。（2）近一周美债利率大幅飙升至4.98%，为自2007年以来的最高点；美债利率的超预期上行进一步使中美利差继续下行，即期汇率美元兑人民币再次突破7.31，对资本市场明显压制。（3）同样由于美债利率飙升，导致A股中外资大幅流出，连续6天持续净流出305亿，亦进一步对沪深300等权重有所压制。总体来看，美债利率飙升是近期A股跌破“3000点”的核心原因之一；而周五美债利率有所企稳，在于通胀预期有所缓和，因此风险偏好缓和下市场或迎来反弹，从200日均线以上个股占比看，目前已经下挫至21%，表明市场过于悲观，亦支撑市场反弹。

流动性周观察：本周国债收益率为2.43%，环比上周2.34%上升7.7bp，自8月以来持续提升；中美2年期国债利差为-2.65%，环比上周的-2.69%上升4.7bp，海外流动性对于国内仍有压制，但整体趋于平稳。本周可观察A股资金，流入端外资持续流出，融资大幅转弱，仅EtF基金小幅回暖；流出端压力减小，股权融资和减持压力保持低位。

国\/家宣布四季度增发国债1万亿！主要用来支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，主要刺激基建。历史上，我国财政史上仅有1998、1999与2000年三次年内追加财政赤字，这是23年以来的第一次！意义重大，也展现了决心。

注:（免责申明）本文仅为个人笔记，文中个股，撰文所需，非\/为\/荐\/股，部分数据来源（东财，同花，财联，国金，浙商，信达，中信，华福，中原，万得，汇通等）不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样,穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

祝大家腰缠万贯！股\/运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注.点赞.评论.转发！！！2023.10.25